相反理論

　　上週三本欄推介蒙牛（２３１９），以上週二收市價＄１９。２與昨天收市價＄１９。９８計，暫時略有斬穫，而我相信低位在＄１８。０２已見。今日並非自我讚美推介賺錢，因只暫得微利及離目標＄２３尚遠，其實我想借蒙牛講「相反理論」。

　　投資者多知道相反理論，但真正應用成功卻是另一回事，相反理論者會在多數人看淡時做好，看似容易，但困難在於：

（一）到底幾多成人看淡時才做好，太早入市隨時再跌幾成，如果要等到全世界無人睇好可能永遠等不到，股票已經見底飛升；

（二）無論睇遍多少媒體、問足所有朋友，都無可能量化市場對某事或某股票好淡的程度，投資者只能得出一個大概；

（三）就算發現差不多全民皆淡，在這個絕頂買入的時機，一定滿佈壞消息，你我能否克服恐懼又是一個疑問。

　　最近筆者替客戶買入蒙牛後，少有地有客戶表達對蒙牛的擔憂，我番睇上年尾有關對蒙牛出事後的報導，多數投資建議都是提議忍手暫候，當中包括兩本本地財經雜誌，其出版前剛好是近日收市低位＄18.16。

　　此例子帶出相反理論的困難，就算當時覺得值博率高，媒體報導也可能影響我們不敢買入，而克服需要極大的自信。如果自信心不足，仍可試這辦法：先下正常注碼的三至五成，待市場確認正確例如賺３％再落餘下注碼。

　　套用相反理論，筆者上週未在另一雜誌稿件節錄：《........仍略傾向歐洲會令今年股市再大跌的預測。但最近坊間太多睇淡看法，反而認為短線不宜太淡，可能恆指先試二萬也不奇。》，本週兩天真升了４１１點。

成報吳系講股

2012年1月11日